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年销130亿个,每个利润1分钱,怡宝“瓶盖商”谋求上市

2019-09-28 点击:697

我想分享的原始Cat Finance 2011.8.28

过去,杰米特售出了5800万部手机套,此后,芭比娃娃的年收入超过10亿美元。上半年,各种小商品公司的招股说明书显示“小工具也可以有大市场”。最近,销售塑料防盗瓶盖的金富科技也向深圳证券交易所提交了招股说明书。

金福科技的股权结构非常简单。陈金培和妻子陈玉茹分别持有公司70.39%和15.46%的股份。其女儿陈珊珊现任公司董事长兼总经理,并通过金爱投资和百盛投资控制了公司7.69%的股份。这三家公司总共持有公司93.55%的股份,并且它们是实际的控制人。他们是一家适当的家族企业。

要卖出近6亿元的瓶盖并不容易,但金福科技的缺陷也非常明显。前五名客户的年销售额超过总收入的90%。对大客户(如宜宝)的过度依赖也会导致声音下降。加上客户的限制,他们无法自由调整供应商。同时,毛利率明显下降。如果您不改变现状,恐怕无论您如何挣扎,您都将无法摆脱下游客户的“限制圈”。

年销售额接近130亿个上限,筹集了5亿个以继续扩大产能

在日常生活中,饮料的塑料瓶不是同一家制造商生产的集成瓶。瓶盖和瓶体来自不同的制造商。金富科技是一家瓶盖制造商,其主要业务是塑料瓶盖和其他塑料。包装产品的研发,生产和销售,主要产品是塑料防盗帽。

招股书显示,2016-2018年,金福科技营业收入分别为4.56亿,4.98亿和5.68亿,复合年增长率为11.62%,重返母亲的净利润为8639.4万,52.308。万和8485.9万。

其中,塑料防盗帽在2016-2018年实现收入4亿,4.37亿和5.03亿,分别占总收入的88.56%,88.7%和90.37%,第二大产品的收入占比最大。大约6%。 %,从数据可以清楚地看出,金福科技的产品结构相对简单,并且其对塑料防盗帽的依赖性很高。

此次IPO,金富科技计划募集资金4.9亿元,主要用于扩大塑料瓶盖生产基地,饮料塑料防盗盖生产线技术改造和研发中心建设。募集资金的80%以上将用于提高塑料防盗帽的容量。和改进,但实际上金福科技目前的生产能力还不是很饱和。

根据招股说明书,在2016-2018年间,压缩成型工艺的产量分别为101.88亿,114.12亿和130.7亿,占金福科技收入的80%以上,销售额为101.26亿,113.21亿和129.46亿。

尽管近130亿瓶盖的年销售额确实震惊了猫咪女孩,但在计算中,2016-2018年,金福科技的产能分别为117.04亿,130.29亿和145.38亿,产能利用率仅为87.05%和87.59%。 89.9%,不到90%,逐年略有增长,但增长速度较慢。计划在筹款的初期阶段扩大生产能力只是出于预防的考虑。

“寄生”饮用水行业,

像宜宝这样的下游客户有绝对的发言权。

塑料防盗帽主要用于饮料和瓶装水。目前,中国的瓶装水市场高度集中。华润宜宝,农夫山泉,井田和可口可乐等前六大品牌占据了80%以上的市场份额。金福科技对客户的依赖度非常高。

2016-2018年,前五名客户的销售收入分别为4.14亿,4.59亿和5.16亿,分别占营业总收入的90.73%,92.13%和90.74%,仅来自第一大客户华润宝的收入分别占总收入的58.45%,51.7%和47.47%。尽管这一比例逐年下降,但仍保持在50%左右。

当销售高度依赖某些客户时,公司产品的议价能力将因此而减弱。毕竟,失去大客户可能会减少收入来源。金福科技有这样的问题。

相关数据显示,报告期内,金福科技主营产品塑料防盗帽价格从392元/10,000跌至385.02元/10,000,手柄价格从515.52元/10,000跌至468.23元/10,000。分别下跌1.78%和9.17%,金富科技解释说,它正在积极降低价格,以便为主要客户获得更高的购买配额。

除了过度依赖下游客户外,金富科技的上游供应商也非常集中。金富科技产品的主要原材料是HDPE(高密度聚乙烯),色母等。其中,HDPE占原材料采购总额的80%以上。

在2016-2018年,金富科技从前五名供应商的采购分别占原材料采购总额的81.97%,75.99%和75.48%。乾隆化工,瑞东贸易,韩华道达尔和泰国的PTT连续三年。在名单中,韩华道达尔的采购比例从43.31%下降至1.56%,而泰国的采购比例从21.26%上升至51.75%。

金富科技解释说,这是因为客户认可的原材料品牌范围有限。将来,它只能通过向客户推荐其他原材料等级来增加供应商的数量。不能保证降低该比率。实际上,这是不允许的。不受下游客户的欢迎。

两端都承受着压力,毛利率跌至新低

如前所述,由于只能由下游客户选择的供应商数量有限,金富科技对原材料价格的变化非常敏感。

HDPE是石化产品。价格受石油价格和石化行业供求关系的影响。金福科技80%以上的运营成本来自HDPE。由于前两年石油价格的上涨趋势,HDPE的价格也上涨。根据招股说明书数据。可以得到简单的计算。金福科技2016- 2018年HDPE的采购价格分别为8.25元/kg、8.92元/kg和9.83元/kg,累计涨幅为19.15%。

另一方面,由于下游客户缺乏议价能力,金福科技的产品价格没有涨跌,因此毛利率一再受到挤压。 2016-2018年,塑料防盗帽的毛利率从38.22%下降至29.8%。下降幅度为8.42%,毛利率从38.82%下降至32.15%,下降6.67%,整体毛利率从37.59%下降至29.67%,下降7.92%。

在这方面,金福科技还自行进行了敏感性分析。结果表明,如果原材料价格上涨5%,则毛利率将继续下降2.6%,产品售价将上升5%,毛利率将上升3.35%。

尽管金富科技的毛利率较低,但仍略高于同行业的同类公司。消除特定业务差异的影响可以基本相同。但是,如果不能打破收入对主要客户的过度依赖,那么惊人的销售量毕竟还是镜子里的花,月亮里的水……

本文是第一作者的原创文章,未经授权不得复制。

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过去,杰米特售出了5800万部手机套,此后,芭比娃娃的年收入超过10亿美元。上半年,各种小商品公司的招股说明书显示“小工具也可以有大市场”。最近,销售塑料防盗瓶盖的金富科技也向深圳证券交易所提交了招股说明书。

金福科技的股权结构非常简单。陈金培和妻子陈玉茹分别持有公司70.39%和15.46%的股份。其女儿陈珊珊现任公司董事长兼总经理,并通过金爱投资和百盛投资控制了公司7.69%的股份。这三家公司总共持有公司93.55%的股份,并且它们是实际的控制人。他们是一家适当的家族企业。

要卖出近6亿元的瓶盖并不容易,但金福科技的缺陷也非常明显。前五名客户的年销售额超过总收入的90%。对大客户(如宜宝)的过度依赖也会导致声音下降。加上客户的限制,他们无法自由调整供应商。同时,毛利率明显下降。如果您不改变现状,恐怕无论您如何挣扎,您都将无法摆脱下游客户的“限制圈”。

年销售额接近130亿个上限,筹集了5亿个以继续扩大产能

在日常生活中,饮料的塑料瓶不是同一家制造商生产的集成瓶。瓶盖和瓶体来自不同的制造商。金富科技是一家瓶盖制造商,其主要业务是塑料瓶盖和其他塑料。包装产品的研发,生产和销售,主要产品是塑料防盗帽。

招股书显示,2016-2018年,金福科技营业收入分别为4.56亿,4.98亿和5.68亿,复合年增长率为11.62%,重返母亲的净利润为8639.4万,52.308。万和8485.9万。

其中,塑料防盗帽在2016-2018年实现收入4亿,4.37亿和5.03亿,分别占总收入的88.56%,88.7%和90.37%,第二大产品的收入占比最大。大约6%。 %,从数据可以清楚地看出,金福科技的产品结构相对简单,并且其对塑料防盗帽的依赖性很高。

此次IPO,金富科技计划募集资金4.9亿元,主要用于扩大塑料瓶盖生产基地,饮料塑料防盗盖生产线技术改造和研发中心建设。募集资金的80%以上将用于提高塑料防盗帽的容量。和改进,但实际上金福科技目前的生产能力还不是很饱和。

根据招股说明书,在2016-2018年间,压缩成型工艺的产量分别为101.88亿,114.12亿和130.7亿,占金福科技收入的80%以上,销售额为101.26亿,113.21亿和129.46亿。

尽管近130亿瓶盖的年销售额确实震惊了猫咪女孩,但在计算中,2016-2018年,金福科技的产能分别为117.04亿,130.29亿和145.38亿,产能利用率仅为87.05%和87.59%。 89.9%,不到90%,逐年略有增长,但增长速度较慢。计划在筹款的初期阶段扩大生产能力只是出于预防的考虑。

“寄生”饮用水行业,

像宜宝这样的下游客户有绝对的发言权。

塑料防盗帽主要用于饮料和瓶装水。目前,中国的瓶装水市场高度集中。华润宜宝,农夫山泉,井田和可口可乐等前六大品牌占据了80%以上的市场份额。金福科技对客户的依赖度非常高。

2016-2018年,前五名客户的销售收入分别为4.14亿,4.59亿和5.16亿,分别占营业总收入的90.73%,92.13%和90.74%,仅来自第一大客户华润宝的收入分别占总收入的58.45%,51.7%和47.47%。尽管这一比例逐年下降,但仍保持在50%左右。

当销售高度依赖某些客户时,公司产品的议价能力将因此而减弱。毕竟,失去大客户可能会减少收入来源。金福科技有这样的问题。

相关数据显示,报告期内,金福科技主营产品塑料防盗帽价格从392元/10,000跌至385.02元/10,000,手柄价格从515.52元/10,000跌至468.23元/10,000。分别下跌1.78%和9.17%,金富科技解释说,它正在积极降低价格,以便为主要客户获得更高的购买配额。

除了过度依赖下游客户外,金富科技的上游供应商也非常集中。金富科技产品的主要原材料是HDPE(高密度聚乙烯),色母等。其中,HDPE占原材料采购总额的80%以上。

在2016-2018年,金富科技从前五名供应商的采购分别占原材料采购总额的81.97%,75.99%和75.48%。乾隆化工,瑞东贸易,韩华道达尔和泰国的PTT连续三年。在名单中,韩华道达尔的采购比例从43.31%下降至1.56%,而泰国的采购比例从21.26%上升至51.75%。

金富科技解释说,这是因为客户认可的原材料品牌范围有限。将来,它只能通过向客户推荐其他原材料等级来增加供应商的数量。不能保证降低该比率。实际上,这是不允许的。不受下游客户的欢迎。

两端都承受着压力,毛利率跌至新低

如前所述,由于只能由下游客户选择的供应商数量有限,金富科技对原材料价格的变化非常敏感。

HDPE是石化产品。价格受石油价格和石化行业供求关系的影响。金福科技80%以上的运营成本来自HDPE。由于前两年石油价格的上涨趋势,HDPE的价格也上涨。根据招股说明书数据。可以得到简单的计算。金福科技2016- 2018年HDPE的采购价格分别为8.25元/kg、8.92元/kg和9.83元/kg,累计涨幅为19.15%。

另一方面,由于下游客户缺乏议价能力,金福科技的产品价格没有涨跌,因此毛利率一再受到挤压。 2016-2018年,塑料防盗帽的毛利率从38.22%下降至29.8%。下降幅度为8.42%,毛利率从38.82%下降至32.15%,下降6.67%,整体毛利率从37.59%下降至29.67%,下降7.92%。

在这方面,金福科技还自行进行了敏感性分析。结果表明,如果原材料价格上涨5%,毛利率将继续下降2.6%,产品售价将上升5%,毛利率将上升3.35%。

尽管金富科技的毛利率较低,但仍略高于同行业的同类公司。消除特定业务差异的影响可以基本相同。但是,如果不能打破收入对主要客户的过度依赖,那么惊人的销售量毕竟还是镜子里的花,月亮里的水……

本文是第一作者的原创文章,未经授权不得复制。

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